季度业绩管理层讨论与分析

中国北京及以色列特拉维夫，2022年3月20日 – 安道麦股份有限公司（以下简称“公司”，深证 000553）于今日发布截至2022年12月31日的第四季度和全年财务业绩。

安道麦总裁兼首席执行官多明阁（Ignacio Dominguez）就业绩表示：“身处2023年回顾过去的2022年，深感这是不同寻常的一年。植保市场呈现了异乎寻常的增长，不仅是在销量，更是在价格层面，以抵消上涨的成本。令人欣喜的是，安道麦与市场一起增长，2022年全年的销售额与EBITDA都刷新了历史同期纪录。

大宗农产品价格在2022年间自峰值回落，但总体处于历史高位水平。2023年仍保持了这一趋势，化肥与能源价格降幅放慢，农民收益虽然有所减少，但收益率仍处于历史高位。在市场库存居高的影响之下，我们预计植保市场将在2023年下半年逐步恢复常态。

我们相信，农民在2023年仍将乐于投资能为其带来增量价值的植保产品。2022年间，安道麦向市场推出了许多差异化的产品，为全球农民优化了供应与服务，保持了自身创简经营的特点，2023年也将依循这一战略方向继往开来。”

表1：财务业绩概况

• “报表金额”是指公司根据财政部颁布的企业会计准则和相关应用指南及解释编制的公司财务报表数据。请注意，在财务报告中，基于企业会计准则近期的相关澄清，部分项目（即运输成本和停工损失费用）自2021年第四季度从营业费用重新分类为营业成本。详细说明请见本文件附件。
• 本文件中包含的各项利润表数据均为调整后的合并数据。调整后的财务数据排除了不对公司日常经营产生影响的非长期性、非现金性或非经营性项目，反映了公司管理层和董事会审视公司业绩时的维度。公司认为，将这些科目的影响从经营业绩剔除之后，能够使管理层和投资者就公司的实际经营业绩进行有效评估及进行同期比较和与全球同业进行比较。有关调整后利润表数据与财务报表数据之间差异的详细说明和分析，请参见本文件附件。
• 用于计算2021年与2022年四季度及全年基本每股收益与稀释每股收益的股份数量均为23.298亿股。
• 上表及本文件所有表格中的数据可能存在尾差。.

全球植保行业市场环境[1]

农产品价格在2022年5月达到历史高点，支撑价格高企的因素包括：粮食库存紧张，天气条件普遍不利，以及俄乌冲突干扰大宗商品的供应。之后价格虽然开始回落，但预计仍将高于疫情前水平[2]. 农产品价格居于高位，有力增进了农民收益，但农民同时也承受着成本要素（化肥、农化产品、人工、能源）压力加剧的负担。综合来看，2022年全年植保需求保持强劲，农民有能力接受植保产品价格的上调。2023年开年以来，部分地区植保产品渠道库存高于平均水平，有可能拖累近期需求。

成本环境从2022年下半年开始改善，中国市场的原材料及原药价格持续走低，物流成本渐趋常态，能源价格亦有松动。但是，总体成本仍然高于疫情之前，某些要素在一些地区仍旧异常高昂，尤以欧洲市场的助剂及内陆运输成本最为突出。

可持续发展实践

• 通过解决方案促进农民转种耐旱作物，推动农业的可持续发展：

Double Team™ 高粱种植解决方案为农民提供的苗后除草剂FirstAct™及含有耐除草剂DT™性状的杂交种子，可供农民改种用水量更少的耐旱作物高粱，将再生农业理念付诸实践；

Double Team™ 高粱种植解决方案由安道麦美国公司与S&W种子公司联合推出。

• 产品领域的可持续发展实践：

安道麦在澳大利亚的高负载制剂产品在使用能源、水、助剂、包材、存储空间、附属材料以及运输方面均实现了可观节约；

安道麦全新的专有高负载制剂技术平台Sesgama™获得专利认证。

• 生产领域的可持续发展实践：

安道麦一款领先的高利润杀虫剂生产工艺在提高产量与产能的同时，降低能源消耗与二氧化碳排放，有效减少碳足迹。

产品线发展动态

“制剂致胜”战略进展：

• 具备双重作用机制的大豆用除草剂Araddo^®,在2022年11月举行的埃信华迈（HIS Markit）2022作物科学论坛与颁奖典礼中荣获“最佳制剂创新奖”。该产品首次实现了乙酰辅酶A羧化酶抑制剂与植物生长素这两种作用机理的结合，成功克服了两种有效成分之间发生化学降解的问题；
• 高负载专有制剂技术平台Sesgama™获得专利认证。该技术可有效减少助剂用量，降低单位面积用药所耗费的运输与包材成本，有力促进产品的可持续发展能效。首批产品有望于年内上市。

产品上市与登记进展：

为继续壮大差异化产品线，安道麦在2022年继续在世界各地登记并推出多种新产品。差异化产品既包括以专利新近过期且商业潜能高（“核心跃升”战略原药）的有效成分为基础的产品，也包括具备以下特点的产品：（1）应用专有制剂技术；（2）含有一种以上的作用机制；以及（3）生物农药，具体如下：

2022年安道麦在不同国家新上市18款差异化产品，其中在四季度推出的产品包括：

• Protege^®,在巴西上市，是以三重微生物组合为基础的生物性杀线虫剂和杀菌剂，登记用于甘蔗和大豆，同时也可提高作物产量；
• Emerge^®在巴西上市，是富含发酵海藻精华的生物刺激素，可促进作物的根系及营养生长，增强定植阶段的营养吸收效能，登记用于大豆、棉花及玉米；

• 安道麦在中美洲国家推出有利于可持续发展的生物农药产品，包括Expert Grow^®.

• Custodia^® Active,（中文品名：酷斯特）在厄瓜多尔上市，是具备双重作用机制的广谱内吸性杀菌剂，登记用于水稻与玉米，除杀菌外也可提高作物产量；
• Folpan 500 SC^®（中文品名：灭菌丹 500悬浮剂）在德国取得扩作，是以多位点触杀为作用机制的杀菌剂，用于防治大麦叶斑病（2022年二季度期间，这一特定规格产品在德国全境获得了专门针对大麦柱隔孢叶斑病的应急登记许可）；
• Trivor^®在巴拿马与萨尔瓦多上市，是具备双重作用机制的杀虫剂，登记用于蔬菜； 
• Banjo Forte 400 SC^®在中美洲国家上市，是具备双重作用机制的叶面杀菌剂，登记用于蔬果及特种作物；  
• Cormoran^®（中文品名：卡猛瑞）在俄罗斯上市，是具备双重作用机制的杀虫剂，包含安道麦专有的有效成分氟酰脲；

• 创新型双重作用机制除草剂Araddo^®在巴拉圭市场试水；同时推出的Plethora^®是具备双重作用机制的广谱杀虫剂，由安道麦专有的有效成分氟酰脲与自产茚虫威配制而成；

• Helanov^®在法国上市，是用于甜菜的一款差异化除草剂。

2022年安道麦有10款差异化新产品在不同国家取得登记，其中在四季度获得登记的产品有：

• “核心跃升”战略原药氯虫苯甲酰胺在印度获得登记；
• Fullscript™在美国取得登记，作为含有双重作用机制的水稻除草剂，是FullPage® 水稻种植解决方案中的植保产品，由公司与Rice Tech合作开发。
• Apresa^®在巴拉圭取得登记，具备双重作用机制，是一款应用了安道麦“T.O.V.”专利制剂技术的苗前除草剂。

主要财务数据

销售额：2022年第四季度销售额为13.12亿美元，同比下降2%（以人民币计算同比增长9%，以固定汇率计算同比增长1%），主要原因包括：销售价格上涨6%；但受巴西第四季度销售提前至第三季度及中国区与农药生产相关的精细化工产品销售额下降的影响，销量同比下滑6%；以及欧元兑美元贬值。尽管巴西原有第四季度销售额提前至第三季度，但以固定汇率计算，公司在绝大部分地区的销售额实现同比增长。

2022年全年销售额达到55.7亿美元，刷新历史同期纪录，以美元计算同比增长16%（以人民币计算同比增长20%，以固定汇率计算同比增长19%），主要驱动力来自于价格同比上涨16%以及销量同比增加4%。全年销售额实现增长说明市场对植保产品的需求强劲，巴西与中国带动了整体业务的增长。

表2：区域销售额

* 自2023年起，公司对印度、中东及非洲区进行了重组，将该区的各个国家相应调整纳入欧洲区（调整后更名为EAME区）或亚太区。公司将在2023年定期报告附件中提供重组后的区域备考销售额。

欧洲：若剔除乌克兰地区销售的影响，欧洲区销售额在第四季度与全年均实现了两位数的增幅。达成增长的主要原因是：公司在法国、意大利、罗马尼亚、希腊等主要国家扩大了市占率；应用公司专有Asorbital制剂技术的新产品Soratel®在欧洲区推出上市。此外，公司克服了南欧干旱、供应存在挑战以及部分国家渠道库存高的不利影响。

北美：: 加利福尼亚州的蔬果以及得克萨斯州与西南各州的棉花是公司在美国农化业务的两大重要市场。尽管2022年下半年遭遇的不利天气对这两大市场造成了负面影响，公司美国农化业务的全年销售额仍然实现了增长。

加拿大所有产品品类的销售额在第四季度与全年都实现了强劲增长，包括除草剂、杀虫剂和杀菌剂。在市场供应短缺的情况下，公司新增的辉丰谷物除草剂自有产能有力地支持了销售，而杀菌剂产品线扩充和虫情压力加剧也分别促进了杀菌剂与杀虫剂的销售。

消费者与专业解决方案业务在需求坚挺的支撑下全年增长良好，但下半年因消费者需求遭受通胀压力打击而有所放缓，专业解决方案业务因渠道库存积高与降价预期增速放缓。

拉美：在价格上调、销量增加、杀菌剂ARMERO^®及除草剂ARADDO^®等创新制剂产品上市的带动下，巴西全年销售额实现了强劲的增长。第四季度巴西销售同比下降的主要原因是相应业务提前于第三季度完成。

拉美其它国家克服了天气条件的不利影响，实现了全年销售额的同比增长；第四季度销售额则同比持平。拉美地区是出口蔬果的重要种植区域，2022年期间公司持续在当地推广生物农药产品。

亚太：2022年全年公司在亚太区实现显著增长，主要驱动力来自于中国区与农药生产相关的精细化工业务的强劲增长。第四季度，市场需求疲软，市场价格整体下滑，导致该业务四季度销售额同比下降。尽管市场竞争激烈，安道麦中国区品牌制剂业务的全年销售额继续增长良好，2021年收购的业务也多有贡献。

尽管面临来自中国的激烈竞争，但在拉尼娜现象罕见持续三年的有利影响下，亚太其它地区全年销售额实现增长。第四季度，当地一些区域降雨过量引发洪水，对销售产生了负面影响；此外，第四季度原有销售提前于三季度完成也是太平洋周边地区当季销售额增长趋缓的另一原因。

印度、中东及非洲： 2022年全年与第四季度销售额以美元计算达成小幅增长，以固定汇率计算则增长表现不俗。由于印度在2021年表现强劲，2022年该区域全年销售额的增长由中东地区领衔。第四季度，印度受益于有利的天气条件销售额增长良好。

毛利： 2022年第四季度列报毛利为3.04亿美元（毛利率23.2%），与2021年同期的3.43亿美元（毛利率25.6%）相比下降11%；全年毛利同比增长19%至14.03亿美元（毛利率 25.1%），2021年全年毛利为11.83亿美元（毛利率 24.6%）。

对列报业绩的调整：调整后的毛利包含所有停工费用、存货减值及税金与附加；不包括部分运输成本，运输成本调整分类为营业费用。

此外，在2021年第四季度及全年，公司曾就与部分产品生产暂停有关的非常规性费用进行了调整。随着中国区荆州基地完成了生产设施的搬迁与升级，当前产能处于高水平运行状态，该等费用自2022年第一季度以来大幅下降。

剔除上述影响，公司第四季度调整后毛利为3.41亿美元（毛利率为26.0%），与2021年同期的4.12亿美元（毛利率为30.8%）相比下降了17%；全年调整后毛利为15.65亿美元（毛利率为28.1%），与2021年同期的14.12亿美元（毛利率29.3%）相比增长了11%。

第四季度毛利减少的原因包括：销售额下降，汇率走势不利，采购、生产及物流受通胀影响而成本增加。此外，公司在第四季度计入因加强可持续生产能力建设而产生的一次性费用。

纵观全年，毛利实现增长的主要原因包括：价格显著上涨，销量增加，抵消了物流、采购和生产成本增加以及汇率走势不利的负面影响。

营业费用：第四季度列报营业费用为2.78亿美元（占销售额21.2%），全年营业费用为10.13亿美元（占销售额 18.2%）；2021年同期数据分别为2.33亿美元（占销售额17.4%）和8.92亿美元（占销售额 18.5%）。

对列报业绩的调整：请参阅毛利一节中有关部分运输成本、停工费用、税金与附加以及存货减值调整的说明。

此外，公司的列报营业费用计入部分非经营性事项，2022年第四季度总计约为2600万美元（2021年同期为100万美元）；全年为5700万美元（2021年全年为3300万美元）。上述费用主要包括：（1）与2017年中国化工集团收购先正达相关的转移资产账面价值增加部分的摊销（非现金）；（2）收购交易的收购价格分摊产生的无形资产摊销（非现金性，不影响被收购公司的经营业绩）；（3）公司旗下一家子公司计提资产减值；（4）与股价挂钩的激励计划相关影响。详细信息请参阅本文件附件。

剔除上述非经营性费用的影响，2022年第四季度和全年调整后的营业费用分别为2.86亿美元（占销售额21.8%）和11.07亿美元（占销售额 19.9%），2021年同期分别为2.69亿美元（占销售额 20.1%）和9.86亿美元（占销售额 20.5%）。

2022年第四季度营业费用同比增加，主要反映了通货膨胀的压力。全年营业费用同比增加同时反映了：业务实现强劲增长；运输与物流成本提高；与公司销售表现挂钩的员工薪酬相关费用增加；计入2021年收购公司的相关费用；以及公司为乌克兰回款风险拨备的坏账计提；其中，汇率走势有利，对费用增长有所抵消。

息税前利润（EBIT）：第四季度列报息税前利润为2600万美元（EBIT利润率2.0%），2021年同期为1.1亿美元（EBIT利润率8.2%）；全年列报息税前利润为3.89亿美元（EBIT利润率7.0%），比2021年同期的2.91亿美元（EBIT利润率6.0%）增长了34%。

剔除上述非经营性事项的影响，第四季度调整后息税前利润为5500万美元（EBIT利润率4.2%），2021年同期为1.43亿美元（EBIT利润率10.7%）；全年调整后息税前利润为4.58亿美元（EBIT利润率8.2%），与2021年同期的4.25亿美元（EBIT利润率8.8%）相比增长了8%。

EBITDA：2022年第四季度列报EBITDA为1.27亿美元（EBITDA利润率9.6%），2021年同期为1.88亿美元（EBITDA利润率14.1%）；全年列报EBITDA同比增长23%，达到7.31亿美元（EBITDA利润率13.1%），2021年同期为5.93亿美元（EBITDA利润率12.3%）。

剔除上述非经营性事项的影响，第四季度调整后EBITDA为1.29亿美元（EBITDA利润率 9.8%），2021年同期为2.07亿美元（EBITDA利润率15.5%）；全年调整后EBITDA同比增长10%，达到7.4亿美元（EBITDA利润率13.3%），2021年同期为6.71亿美元（EBITDA利润率13.9%）。

财务费用：第四季度列报财务费用为4700万美元，全年为2.71亿美元；2021年同期分别为6300万和2.07亿美元。

对列报财务费用的调整：调整后的财务费用剔除了因向少数股东授予的卖权选择权的价值重评估产生的一次性收益（非现金性）。

第四季度调整后财务费用为9400万美元，全年为3.14亿美元；2021年同期分别为6200万美元与2.06亿美元。调整后财务费用同比增加的原因包括：（1）以色列消费者价格指数（CPI）处于高位，导致公司以谢克尔计价、与以色列CPI挂钩的债券净成本增加；（2）受以色列谢克尔兑美元汇率急剧震荡的主要影响，汇率套保成本增加。全年财务费用同比增加的原因还包括向2021年收购子公司的少数股东授予的卖权选择权。

税项费用：2022年第四季度为300万美元，全年为2600万美元；2021年同期分别为2700万美元和7900万美元。

2022年第四季度税项费用显著减少，主要原因包括：2022年第四季度为税前亏损，2021年同期为税前利润；巴西雷亚尔兑美元升值导致税项费用减少；另一方面，公司选择在第四季度申请释放免税利润并由此产生临时性税项费用，部分抵消了前述影响，这将减少公司未来在以色列的税项敞口。

2022年全年税项费用减少的主要原因是公司计入的与集团间销售相关的递延所得税资产增加。

净利润：2022年第四季度为净亏损2200万美元，全年列报净利润为9600万美元（净利润率1.7%）；2021年同期列报净利润分别为2500万美元（净利润率1.9%）和2500万美元（净利润率0.5%）。

剔除上述非经常性、非经营性费用的影响，第四季度调整后净亏损4200万美元，全年调整后净利润为1.18亿美元（净利润率2.1%）；2021年第四季度调整后净利润为5400万美元（净利润率4.0%），全年为1.39亿美元（净利润率2.9%）。

营运资金：截至2022年12月31日，营运资金为26.34亿美元，2021年同时点为22.1亿美元。营运资金增加的主要原因是：基于供应紧张、物流不稳以及库存成本增加的预期，为支撑未来预期销售，公司的存货水平及金额同比上升。第四季度库存采购量相比第三季度环比出现下降。存货增幅被应付账款增加有所抵消。相比销售额的强劲增长，应收账款小幅增加反映出总体良好的回款水平。

现金流： 2022年第四季度产生经营现金流3.52亿美元，全年产生经营现金流1.06亿美元；2021年同期分别产生经营现金流3.72亿美元和7.1亿美元。全年创造的经营现金流减少主要是因为公司向供应商支付的采购货款增加。

2022年第四季度产生经营现金流3.52亿美元，全年产生经营现金流1.06亿美元；2021年同期分别产生经营现金流3.72亿美元和7.1亿美元。全年创造的经营现金流减少主要是因为公司向供应商支付的采购货款增加。

2021年，公司完成了收购辉丰国内植保商务业务的款项支付和收购其生产基地，并完成了荆州基地的搬迁与升级，两项投资均于2021年第二季度末完成。

2022年第四季度产生自由现金流2.04亿美元，全年消耗自由现金流4.17亿美元；2021年同期分别产生自由现金流1.9亿美元和7500万美元，反映了上述经营活动现金流与投资活动现金流的动态变化。

表3：业务板块销售额

各业务板块销售额

各产品类别销售额

注：按产品类别划分销售额是为了方便读者了解更多公司信息，公司不按此分类进行管理或做出经营决策。

更多信息

公司所有文件，以及当期主要财务数据的幻灯片均登载于公司网站：www.adamaltd.com.cn 。

关于安道麦

作为全球植保行业的领军企业，安道麦股份有限公司为世界各地的农民提供除草、杀虫及杀菌解决方案。安道麦是全球拥有最广泛且多元化原药产品的企业之一，研发实力雄厚，生产设施与制剂工艺走在世界前列；在企业文化上倡导赋权增能，鼓励活跃在各个市场前沿的安道麦人倾心听取农民意见，在田间激发创想。安道麦凭借于此奠定了独特的市场定位，以丰富、独特的复配品类和制剂技术、以及高质量的差异化产品为基础，将解决方案交付给全球100多个国家的农民和客户，满足他们的多样需求。如需了解更多信息，请访问安道麦公司网站www.adamaltd.com.cn ，或通过微信公众号“安道麦公司”关注公司动态。