季度业绩管理层讨论与分析

中国北京及以色列特拉维夫，2023年4月24日 – 安道麦股份有限公司（以下简称“公司”，深证 000553）于今日发布截至2023年3月31日的第一季度财务业绩。

安道麦总裁兼首席执行官多明阁（Ignacio Dominguez）就业绩表示：“2022年间，供应挑战与植保产品价格上涨引发整个供应环节积累库存。尽管渠道中累积的产品库存满足了市场需求，然而库存积高及原材料价格下滑也同时助长着市场的观望心态。我们相信，随着年内业务的进展以及拉美与印度进入农忙季节，渠道将开始消化库存，安道麦预测其产品需求亦将蓬勃趋旺。

关于我个人，如近期公告所示，我向安道麦提请退休，结束二十二年的供职历程。公司目前负责美洲区业务的高级副总裁Steve Hawkins将继任总裁兼首席执行官。我将继续为安道麦建言献策直至完成顺畅交接。我相信安道麦将在Steve的领导下勇攀新峰。”

表1：财务业绩概况

• “报表金额”是指公司根据财政部颁布的企业会计准则和相关应用指南及解释编制的公司财务报表数据。请注意，在财务报告中，基于企业会计准则近期的相关澄清，部分项目（即运输成本和停工损失费用）从营业费用重新分类为营业成本。详细说明请见本文件附件。
• 本文件中包含的各项利润表数据均为调整后的合并数据。调整后的财务数据排除了不对公司日常经营产生影响的非长期性、非现金性或非经营性项目，反映了公司管理层和董事会审视公司业绩时的维度。公司认为，将这些科目的影响从经营业绩剔除之后，能够使管理层和投资者就公司的实际经营业绩进行有效评估及进行同期比较和与全球同业进行比较。有关调整后利润表数据与财务报表数据之间差异的详细说明和分析，请参见本文件附件。
• 用于计算2022年与2023年一季度基本每股收益与稀释每股收益的股份数量均为23.298亿股。
• 上表及本文件所有表格中的数据可能存在尾差。

 全球植保行业市场环境

 由于全球经济放缓，一些区域的粮食产量高于预期，大宗农产品价格在2023年第一季度继续走低。另一方面，因为农产品库存处于低位，农产品价格仍然高于过去十年的平均水平，保障了农民良好的收益水平。

2022年第一季度时，市场普遍担心产品资源有限、供应短缺，因而提前采购。而在2023年第一季度，渠道与农民对农资投入品的采购更加谨慎。供应与物流形势好转，渠道库存相对较高，以及中国市场原药价格总体下滑，都助长了客户在采购一些植保产品时的观望心态。

产品线发展动态

“制剂致胜”战略进展：

• 2023年第一季度，公司继续依托制剂致胜战略扩充产品品种，新增16项产品登记，其中包括基于安道麦专有Asorbital^®制剂致胜技术平台开发的多款丙硫菌唑混剂。这一系列产品可优化药物渗透，加强长效保护作用。
• 一项用于稳定有效成分的制剂技术在欧洲获得专利。该技术使原本无法配伍的有效成分可制成制剂，预计将在未来几年应用于安道麦的产品开发。
• 高负载专有制剂技术平台Sesgama™第一季度在更多地区获得专利认证。该技术可有效减少助剂用量，降低单位面积用药所耗费的运输与包材成本，有力促进产品的可持续发展能效。首批产品有望于明年上市。

产品上市与登记进展：

为继续壮大差异化产品线，安道麦在2023年第一季度继续在世界各地登记并推出多种新产品。差异化产品既包括以专利新近过期且商业潜能高（“核心跃升”战略原药）的有效成分为基础的产品，也包括具备以下特点的产品：（1）应用专有制剂技术；（2）含有一种以上的作用机制；以及（3）生物农药，具体如下：

2023年第一季度安道麦在不同国家推出的差异化产品包括：

• Cosayr^®与Lapidos^®在印度上市，这两款产品都是以“核心跃升”战略原药氯虫苯甲酰胺为基础的杀虫剂，登记用于防治水稻和甘蔗害虫螟虫与蛴螬。作为执行“核心跃升”战略的成效之一，这些产品以安道麦内部供应的原药为基础。

2023年第一季度安道麦在不同国家取得登记的产品有：

• “核心跃升”战略除草剂原药苯嘧磺草胺在澳大利亚获得登记。
• Sierra^®在澳大利亚获得登记，施用靶标包括耕地、豆类作物、果园及其他非农用途；该产品依托 “核心跃升”战略除草剂原药苯嘧磺草胺以及安道麦的制剂致胜技术，提升了消费者的应用体验，让施用更为便捷，针对特定杂草品种的药效也更为显著。这一产品标志着安道麦以苯嘧磺草胺为基础的系列解决方案在全球范围内首获登记。

主要财务数据

销售额：一季度销售额为12.59亿美元，以美元计算同比下降11%，以人民币计算同比下降4%，以固定汇率计算同比下降7%；其中，销售价格同比上调1%，销量减少8%。渠道库存积高，原材料价格走低，助长了市场的观望心态，对第一季度的销量与销售价格产生影响。

表 2：区域销售额

		2023年一季度 百万美元	2022年一季度 百万美元	同比变动 美元	同比变动 固定汇率
欧洲、非洲与中东（EAME）*		430	429	+0%	+9%
北美		211	284	(26%)	(25%)
拉美		233	234	(1%)	(3%)
亚太*		384	472	(19%)	(12%)
其中：中国		182	237	(23%)	(16%)
总计		1,259	1,420	(11%)	(7%)

* 2022年数据为该区域的回述销售额。自2023年起，公司对原印度、中东及非洲区进行了重组，将该区的各个国家相应调整纳入欧洲区（调整后更名为EAME区）或亚太区。

欧洲、非洲与中东（EAME）： 尽管存在降雨延迟、渠道库存高以及南欧持续干旱等挑战，以固定汇率计算，第一季度欧洲、非洲与中东的销售额实现增长，尤以英国与德国表现最为突出。

北美： 第一季度消费者与专业解决方案业务的销售额同比减少，主要是受到了天气条件以及通胀打压消费者需求的不利影响；专业解决方案市场增长乏力，主要原因是渠道库存居高，以及价格预期走低。

美国农业市场植保业务的销售额在第一季度同比下降，由于渠道库存处于高位，市场在预测春耕时机，观望心态占据主导。

得益于公司在2022年期间扩充产品线，第一季度加拿大的销售额同比实现增长，产品价格保持坚挺，克服了天气寒冷延缓春季产品的消化节奏、渠道库存积压的不利影响。

拉美： 巴西第一季度的销售额同比略有增长，由于市场预期销售价格走低以及供应商争相出售高价库存，观望心态占据市场主流。

拉美区其它国家第一季度的销售额同比小幅下降，主要成因是阿根廷和厄瓜多尔天气不利，以及秘鲁销售额同比下降。

亚太： 受需求疲软、竞争激烈以及市场价格普遍走低的影响，公司第一季度在中国的精细化工业务销售额同比下降，亚太区整体销售额也随之下降。

尽管市场销售价格下降、渠道库存较高，中国区品牌产品业务的销售额以本地货币计算实现了同比增长。

由于拉尼娜现象的积极效应开始消退，且中国与印度市场的原药价格走低助长了市场的观望态势，太平洋周边地区第一季度的销售额因此遭受了负面影响。印度当季的销售额受到了汇率走势、以及市场自2022年第四季度销售额高企以来需求转向疲软的影响。泰国与韩国等亚洲其它国家第一季度业绩则表现强劲。

毛利： 第一季度列报毛利为3.1亿美元（毛利率24.6%），上一年同期为3.68亿美元（毛利率25.9%）。

对列报业绩的调整：调整后的毛利包含对所有存货减值以及税金与附加的重分类，不包含部分运输成本（运输成本调整分类为营业费用）。

剔除上述影响，公司第一季度调整后毛利为3.4亿美元（毛利率27.0%），去年同期为4.14亿美元（毛利率29.2%）。

第一季度毛利同比下降的主要原因包括：如上文所述销售额下降、汇率走势不利、以及高成本库存。销售产品中高毛利产品占比提高对上述负面影响略有冲减。

营业费用： 第一季度列报营业费用为2.18亿美元（占销售额17.3%），去年同期为2.43亿美元（占销售额17.1%）。

对列报业绩的调整：请参阅毛利一节中有关部分运输成本、税金与附加以及存货减值调整的说明。

此外，公司的列报营业费用计入部分非经营性事项（多为非现金性），第一季度总计约为1,000万美元（2022年同期为600万美元）。上述费用主要包括：（1）与2017年中国化工集团收购先正达相关的转移资产账面价值增加部分的摊销（非现金）；（2）收购交易的收购价格分摊产生的无形资产摊销（非现金性，不影响被收购公司的经营业绩）；（3）与股价挂钩的激励计划相关影响（非现金）。详细信息请参阅本文件附件。

剔除上述非经营性费用的影响，第一季度调整后的营业费用为2.38亿美元（占销售额18.9%），去年同期为2.81亿美元（占销售额 19.8%）。

2023年第一季度营业费用同比较低的主要原因是公司在2022年一季度为乌克兰回款风险拨备了坏账计提。除此之外，当期营业费用减少的原因还包括运输与物流成本下降以及汇率走势有利。

息税前利润（EBIT）： 第一季度列报息税前利润为9,200万美元（EBIT利润率7.3%），去年同期为1.24亿美元（EBIT利润率8.8%）。

剔除上述非经营性事项的影响，第一季度调整后息税前利润为1.02亿美元（EBIT利润率8.1%），去年同期为1.33亿美元（EBIT利润率9.4%）。

EBITDA： 第一季度列报EBITDA为1.66亿美元（EBITDA利润率13.2%），去年同期为2.03亿美元（EBITDA利润率14.3%）。

剔除上述非经营性事项的影响，第一季度调整后EBITDA为1.65亿美元（EBITDA利润率 13.1%），去年同期为2.01亿美元（EBITDA利润率14.2%）。

调整后财务费用： 第一季度财务费用为8100万美元，去年同期为5300万美元。财务费用在第一季度同比增加的主要原因包括：（1）短贷增加以及大幅加息导致支付给银行的利息显著增加；（2）以色列谢克尔兑美元汇率的波动导致套保成本增加；以及（3）以色列消费者价格指数（CPI）走高，导致公司以谢克尔计价、与以色列CPI挂钩的债券净成本增加。

调整后所得税： 第一季度产生税项收益100万美元，去年同期为500万美元税项费用支出。2023年第一季度体现为税项收益主要反映了巴西雷亚尔升值对非货币性税项资产价值产生的影响（非现金性）、与未实现利润相关的递延所得税资产的确认、以及税前利润下降。

2022年第一季度的有效税率较低，主要是因为当期创造利润的子公司的税率低于公司总体的有效税率，同时反映了与未实现利润相关的递延所得税资产的确认以及巴西雷亚尔升值产生税项收益。

第一季度归属于上市公司股东的列报净利润为1,200万美元（净利润率1.0%），去年同期为6700万美元（净利润率4.7%）。

剔除上述非经常性、非经营性费用的影响，第一季度调整后净利润为2,200万美元（净利润率1.7%），去年同期为7500万美元（净利润率5.3%）。

营运资金： 截至2023年3月31日，营运资金为31.48亿美元，去年同时点为26.95亿美元。营运资金上浮的主要原因是：基于2022年供应紧张、物流挑战以及库存成本增加的预期，公司存货金额与数量同比上升。相比2022年第四季度，一季度采购继续减少，应付账款也因此减少。而应收账款减少则反映出整体回款情况良好。

现金流： 第一季度消耗经营现金流4.23亿美元，去年同期消耗2.86亿美元。第一季度经营现金流出是公司业务典型的季节性特征，同时也反映了公司在2022年为保障存货向供应商支付的采购货款增加。

第一季度用于投资活动的现金流净值为9,500万美元，去年同期为9,000万美元。当期用于投资活动的现金流主要与收购新西兰的AgriNova公司、安道麦安邦新增生产设施、以色列产能建设投入以及公司为全球产品登记所做的无形资产投入有关。

第一季度消耗自由现金流5.42亿美元，去年同期消耗自由现金流3.86亿美元，反映了上述经营活动现金流与投资活动现金流的动态变化。

表3：业务板块销售额

第一季度各业务板块销售额

	2023年第一季度 百万美元	占比		2022年第一季度 百万美元	占比
作物保护产品	1,146	91.1%		1,271	89.5%
精细化工产品	112	8.9%		149	10.5%
总计	1,259	100%		1,420	100%

 

第一季度各产品类别销售额

	2023年第一季度 百万美元	占比		2022年第一季度 百万美元	占比
除草剂	575	45.7%		659	46.4%
杀虫剂	334	26.5%		351	24.7%
杀菌剂	237	18.9%		261	18.4%
精细化工产品	112	8.9%		149	10.5%
总计	1,259	100%		1,420	100%

注：按产品类别划分销售额是为了方便读者了解更多公司信息，公司不按此分类进行管理或做出经营决策。

 

更多信息

公司所有文件，以及当期主要财务数据的幻灯片均登载于公司网站： www.adamaltd.com.cn.

 

关于安道麦

作为全球植保行业的领军企业，安道麦股份有限公司为世界各地的农民提供除草、杀虫及杀菌解决方案。安道麦是全球拥有最广泛且多元化原药产品的企业之一，研发实力雄厚，生产设施与制剂工艺走在世界前列；在企业文化上倡导赋权增能，鼓励活跃在各个市场前沿的安道麦人倾心听取农民意见，在田间激发创想。安道麦凭借于此奠定了独特的市场定位，以丰富、独特的复配品类和制剂技术、以及高质量的差异化产品为基础，将解决方案交付给全球100多个国家的农民和客户，满足他们的多样需求。如需了解更多信息，请访问安道麦公司网站 www.adamaltd.com.cn ，或通过微信公众号“安道麦公司”关注公司动态。

 

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