季度业绩管理层讨论与分析

中国北京及以色列特拉维夫，2023年8月30日 – 安道麦股份有限公司（以下简称“公司”，深证 000553）于今日发布截至2023年6月30日的第二季度及半年度财务业绩。

安道麦总裁兼首席执行官Steve Hawkins 表示：“农业市场具有周期特性。2023 年我们看到市场正在调整2022 年的过量囤货，安道麦第二季度业绩也因此受到销量减少和定价疲软的影响。为此，公司全面实施重整计划改善现金流与盈利。在二季度，公司已开始清除高成本库存，同时择优采购高利润产品，来实现提高业务质量、优化产品组合的目标。此外，公司采取多项措施加强费用管理。虽然消化高成本库存短期内影响公司业绩，但减少采购已显现积极作用，第二季度公司实现正向现金流。我们相信，这些措施将帮助公司在当前的市场周期中适时抓住良机。”

表1：财务业绩概况

• “报表金额”是指公司根据财政部颁布的企业会计准则和相关应用指南及解释编制的公司财务报表数据。请注意，根据企业会计准则，在财务报表中运输成本和停工损失计入营业成本。详细说明请见本文件附件。
• 本文件中包含的各项利润表数据均为调整后的合并数据。调整后的财务数据排除了不对公司日常经营产生影响的非长期性、非现金性或非经营性项目，反映了公司管理层和董事会审视公司业绩时的维度。公司认为，将这些科目的影响从经营业绩剔除之后，能够使管理层和投资者就公司的实际经营业绩进行有效评估及进行同期比较和与全球同业进行比较。有关调整后利润表数据与财务报表数据之间差异的详细说明和分析，请参见本文件附件。
• 用于计算2022年与2023年二季度及半年度基本每股收益与稀释每股收益的股份数量均为23.298亿股。2023 and 2022 is 2,329.8 million shares.
• 上表及本文件所有表格中的数据可能存在尾差。
  

全球植保行业市场环境

大宗农产品在2023 年第二季度的价格走势不一，玉米、小麦及大豆的价格继续下跌，而糖类作物与水稻的价格上涨。总体而言，大宗农产品的价格高于十年间的平均水平，当前全球种植面积高于往年，支撑农民对农资投入品的需求保持良好势头。

尽管农民层面的消费意愿相对积极，但植保产品的渠道销售因2022年渠道铺货、当前库存水平较高而明显放缓。此外，由于中国以外地区的利率水平普遍偏高，加之植保产品供应充足，各地区的经销渠道普遍倾向于及时采购农资投入品，并力求压低库存。此趋势连同中国市场原药价格的持续下降令植保产品价格承受压力。

产品线发展动态

新产品上市、登记以及制剂致胜战略进展：

为继续壮大差异化产品线，安道麦在2023年第二季度继续在世界各市场登记并推出多种新产品。新产品导入率（过去五年推出的新产品占2022 年全年销售额的贡献比例）达到 22%。差异化产品具备不同的特点，包括：（1）以专利新近过期且具有高商业潜能的原药（“核心跃升战略”原药）为基础的产品；（2）应用专有制剂技术；（3）含有一种以上作用机制；以及（4）生物农药。

安道麦在2023年第二季度推出的重点差异化产品有：

• 在美国与 Rice Tech 合作推出 Fullscript™：该除草剂产品具备双重作用机制，是 FullPage^® 水稻种植解决方案的构成要素之一。

Fullscript™ 是以安道麦专有制剂技术平台 Sesgama^™ 为基础推出的首款产品。该技术平台服务于高负载及其它高难度剂型，可实现单位面积减量施用助剂，减少运输与包装材料的消耗，从而提高产品的可持续发展能力。 

安道麦于2023年第二季度取得登记的重点差异化产品包括：

• 天然铜基杀菌剂 Mastercop ACT^®  在波兰获得登记。该产品借助安道麦研发的专有低剂量制剂技术， 将施药产生的环境影响降至最低（与传统铜基杀菌剂相比，每公顷铜用量减少 50%以上），同时通过优化给药机制保持药效。 Mastercop ACT^® 可防治多种真菌与细菌病害，广泛适用于葡萄、仁果、核果、茄果蔬菜以及各类块茎作物等。根据欧盟规定，在一个监管区的任一国家获得登记的产品，可在区内的其它国家快速获得登记。波兰属于欧盟中央区，德国同属此区。
• 2023 年第二季度，公司继续围绕丙硫菌唑原药和强化渗透及长效保护的制剂致胜技术平台 Asorbital^® 推出各类产品，包括在瑞典和土耳其登记Avastel^® 和 Maganic^® 以及在立陶宛登记 Soratel^® 等。
• Timeline^® FX 在希腊获得登记。该产品是一款三元复配、在春季喷施的独特叶面除草剂，可广谱保护多种谷物免受阔叶及禾本科杂草的侵害。

安道麦于2023年第二季度获得的重点专利包括：

• 在澳大利亚获得  Sesgama^™专利。
• Soratel^®  在摩洛哥首次获得专利。Soratel®是基于安道麦专有制剂致胜技术平台 Asorbital^® 的一款产品。
• 安道麦独有的 T.O.V. 制剂技术在中国和乌克兰获得专利。

主要财务数据

第二季度销售额为 12.33 亿美元，同比减少约 17%（以人民币计算同比下降 12%；以固定汇率计算同比下降 15%），其中销量减少 10%，价格下降 5%。销售额同比减少反映了市场继2022年过度囤货后，在普遍加息和观望态度主导之下渠道去库存的市场动态，原药和原材料成本下降影响植保市场定价。此外，部分地区天气条件不利也影响了销售额。

2023 年上半年销售额为24.92 亿美元，同比下降约 14%（以人民币计算同比下降8%，以固定汇率计算同比下降11%），其中销量减少 9%，价格下降 2%。相对而言，因市场担忧供应不稳支撑旺盛的市场需求，公司2022 年同期销售额刷新历史纪录。

表 2：区域销售额

 * 公司自2023年对原“印度、中东及非洲区”进行了重组，将该区的各个国家相应调整纳入欧洲区（调整后更名为EAME区）或亚太区。EAME区2022年销售额为备考数据。

欧洲、非洲及中东：按固定汇率计算，第二季度销售额同比下降，原因是销量受天气条件不利和渠道高库存的双重影响减少；上半年销售额以固定汇率计算同比增长，反映了销售价格同比上涨的影响。虽然价格较上年同期提升，但当前市场价格总体呈下行趋势。基于安道麦Asorbital^®  制剂致胜技术的杀菌剂  Soratel^® 在英国继续受到市场追捧。.

北美：消费者与专业解决方案业务 – 销售额因通胀压力和渠道高库存导致需求下降而受到影响。

美国农化市场方面，利率高企之下渠道着力降低库存水平，倾向缩短采购周期向生产商及时采购满足需求。中西部地区的旱情以及渠道去库存产生的价格压力也影响了销售额。

得益于公司在 2022 年期间扩大产品线，加拿大销售额同比增长；同时，由于市场整体库存水平控制得当，当地市场定价也更为稳定。

拉美：巴西市场激烈的竞争以及渠道去库存令价格承压，致使销售额同比下滑，但公司消化高成本库存进展顺利。

在拉美其它地区，生物产品的强劲表现有力支撑了当地销售额。未来预计厄尔尼诺现象将对该地区南部的降雨量产生积极影响。

亚太：中国市场供应过剩和定价承压影响了中国区 品牌制剂与工业品业务销售额，而差异化产品对品牌制剂销售贡献显著。

由于来自中国市场的竞争激烈，以及厄尔尼诺现象开始显现负面影响，亚太其它国家及太平洋周边地区的销售额遭受不利影响。

印度销售额因季风季节推迟受到影响。

毛利：第二季度列报毛利为2.53亿美元（毛利率为20.6%），去年同期为3.99亿美元（毛利率为27.0%）；上半年列报毛利为5.63亿美元（毛利率为22.6%），去年同期为7.67亿美元（毛利率为26.4%）。

对列报业绩的调整：调整后的毛利包含所有存货减值以及税金与附加、剔除了公司向第三方及营销子公司运输产品的成本；该运输成本调整分类为营业费用。

剔除上述影响，公司第二季度调整后毛利为2.77亿美元（毛利率为22.5%），去年同期为4.37亿美元（毛利率为29.6%）；上半年调整后毛利为6.17亿美元（毛利率为24.8%），去年同期为8.52亿美元（毛利率为29.4%）。

第二季度和上半年毛利同比下降的原因包括：销售额因前述原因同比下降、高成本库存以及汇率走势不利。高毛利产品在销售组合中的占比提升对不利影响略有缓解。

营业费用：第二季度列报营业费用为2.13亿美元（占销售额的17.3%），上半年为4.31亿美元（占销售额的17.3%）；去年同期分别为2.56亿美元（占销售额的17.3%）和5亿美元（占销售额的17.2%）。

对列报业绩的调整：请参阅毛利一节中有关部分运输成本、税金与附加以及存货减值分类调整的说明。

此外，公司的列报营业费用计入部分非经营性事项，第二季度总计约为600万美元（2022年同期为2200万美元）；上半年为1500万美元（2022年同期为2800万美元）。上述费用主要包括：（1）与2017年中国化工集团收购先正达相关的转移资产账面价值增加部分的摊销（非现金）；（2）收购交易的收购价格分摊产生的无形资产摊销（非现金性，不影响被收购公司的经营业绩）；（3）与股价挂钩的激励计划相关影响。详细信息请参阅本文件附件。

剔除上述非经营性费用的影响，第二季度及上半年调整后营业费用分别为2.31亿美元（占销售额的18.7%）和4.69亿美元（占销售额的18.8%）；去年同期分别为2.68亿美元（占销售额的18.1%）和5.49亿美元（占销售额的18.9%）。

2023 年第二季度和上半年营业费用同比下降的主要原因包括：公司采取多项费用管理措施，运输与物流成本降低，公司调整了与业绩表现挂钩的员工薪酬拨备，以及汇率走势有利。此外，公司在2022年上半年为乌克兰回款风险拨备了坏账计提，2023年同期未做此项计提。

息税前利润（EBIT）： 第二季度列报息税前利润为4000万美元（EBIT利润率3.3%），去年同期为1.43亿美元（EBIT利润率9.6%）；上半年列报息税前利润为1.32亿美元（EBIT利润率5.3%），去年同期为2.67亿美元（EBIT利润率9.2%）。

剔除上述非经营性事项的影响，第二季度调整后息税前利润为4600万美元（EBIT利润率3.8%），去年同期为1.7亿美元（EBIT利润率11.5%）；上半年调整后息税前利润为1.48亿美元（EBIT利润率5.9%），去年同期为3.03亿美元（EBIT利润率10.4%）。

第二季度列报 EBITDA 为1.15亿美元（EBITDA利润率9.3%），去年同期为2.24亿美元（EBITDA利润率15.1%）；上半年列报EBITDA为2.81亿美元（EBITDA利润率11.3%），去年同期为4.27亿美元（EBITDA利润率14.7%）。

剔除上述非经营性事项的影响，第二季度 调整后 EBITDA 为1.12亿美元（EBITDA利润率 9.1%），去年同期为2.4亿美元（EBITDA利润率16.2%）；上半年调整后EBITDA为2.77亿美元（EBITDA利润率11.1%），去年同期为4.41亿美元（EBITDA利润率15.2%）。

调整后财务费用：第二季度财务费用为9600万美元，上半年为1.77亿美元；去年同期分别为8200万美元和1.34亿美元。财务费用同比增加的主要原因包括：短期借款增加及利率大幅增长导致支付给银行的利息增加，以及外汇套保成本增加。而以色列消费者价格指数（CPI）同期走低对以以色列谢克尔计价、与CPI挂钩的债券的净影响抵消了财务费用部分增幅。

调整后税项费用：第二季度为800万美元收益，上半年为1000万美元收益；去年同期分别为1200万美元和1800万美元费用。2023 年第二季度和上半年为税项收益的主要原因是报告期公司为税前亏损；此外，巴西雷亚尔兑美元升值对非货币性税项资产价值产生影响（非现金性），以及确认与未实现利润相关的递延所得税资产。

第二季度归属于上市公司股东的列报净亏损为4600万美元，上半年为3400万美元；去年同期列报净利润分别为4600万美元（净利润率3.1%）和1.13亿美元（净利润率3.9%）。

剔除上述非经常性、非经营性费用的影响，第二季度调整后净亏损为4100万美元，上半年为2000万美元；去年同期列报净利润分别为7600万美元（净利润率5.1%）和1.51亿美元（净利润率5.2%）。

营运资金：截至2023年6月30日，营运资金为28.44亿美元；2022年同时点为26.64亿美元，截至2022年12月31日为26.34亿美元。在公司实施严格的采购措施后，截至 2023 年 6 月 30 日，公司存货为23.07 亿美元，截至 2022 年 12 月 31 日为 24.30 亿美元。相比 2022 年年底相比，营运资金同比增加的原因包括：公司实施严格的采购措施，应付账款减少，存货水平下降。

现金流：第二季度创造经营现金流4.05亿美元，上半年消耗经营现金流1900万美元；去年第二季度创造经营现金流7100万美元，上半年消耗经营现金流2.15亿美元。第二季度生成的经营现金流增加，主要原因是公司减少了采购。

第二季度用于投资活动的现金流净值为6900万美元，上半年为1.62亿美元；去年同期分别为1.07亿美元和1.97亿美元。当期使用现金流的投资活动主要包括：安道麦安邦新建生产设施；以色列产能建设；公司为全球产品登记所做的无形资产投入；以及2023年第一季度收购新西兰AgriNova公司。

第二季度生成自由现金流2.88亿美元，上半年消耗2.54亿美元；去年同期分别消耗自由现金流8300万美元和4.69亿美元，主要反映了上述经营活动与投资活动现金流的动态变化以及投资活动的优先序安排。

表3：业务板块销售额

各业务板块销售额

各产品类别销售额

注：按产品类别划分销售额是为了方便读者了解更多公司信息，公司不按此分类进行管理或做出经营决策。表格中数据可能存在尾差。

更多信息

公司所有文件，以及当期主要财务数据的幻灯片均登载于公司网站： www.adamaltd.com.cn.

关于安道麦

作为全球植保行业的领军企业，安道麦股份有限公司为世界各地的农民提供除草、杀虫及杀菌解决方案。安道麦是全球拥有最广泛且多元化原药产品的企业之一，研发实力雄厚，生产设施与制剂工艺走在世界前列；在企业文化上倡导赋权增能，鼓励活跃在各个市场前沿的安道麦人倾心听取农民意见，在田间激发创想。安道麦凭借于此奠定了独特的市场定位，以丰富、独特的复配品类和制剂技术、以及高质量的差异化产品为基础，将解决方案交付给全球100多个国家的农民和客户，满足他们的多样需求。如需了解更多信息，请访问安道麦公司网站 www.adamaltd.com.cn ，或通过微信公众号“安道麦公司”关注公司动态。